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征和惠通王澍受邀出席2019中国母基金峰会 共话GP穿越周期之道

征和惠通
11月26日,2019中国母基金峰会在北京隆重举行。本次峰会邀请了300余位来自私募股权领域的LP与GP代表,共同探讨了新形势下行业的机遇与挑战和GP、LP携手共赢之道。征和惠通管理合伙人王澍受邀出席此次峰会,与业内知名投资机构一起,共同解码新周期下行业未来发展策略。
 
随着中国经济从高速发展转为平稳发展,PE/VC行业进入了新的发展周期,过往的投资逻辑亟待转型升级。很多业内人士也在思考:该如何调整自己的投资方向?在募资的角力当中,GP需要积蓄什么力量?又要如何选择自己的LP?
 
针对这些问题,征和惠通管理合伙人王澍受邀主持圆桌讨论,与华登国际合伙人彭桂娥、光远资本管理合伙人刘诚、博远资本合伙人陶峰、耀途资本创始合伙人白宗义几位业内大咖以“GP在资本寒冬下如何取舍”为题展开了一场巅峰对话。
 
征和惠通管理合伙人王澍(左一)主持圆桌讨论
 
2017年开始,资本市场面临新的困境,如何穿越经济周期成为了行业讨论最多的话题,在谈到新的经济周期下GP机构策略变化的问题时,嘉宾们纷纷认为新的经济周期下孕育了更多投资机会。华登国际合伙人彭桂娥表示,华登国际一直钟情于半导体领域的投资,中国半导体处于发展期,还并未成熟,有着巨大的发展空间,新的经济周期下有诸多投资机会和挑战。而博远资本合伙人陶峰则认为,在新环境下,虽然目前博远的投资节奏反而有所加快,但后续会紧随市场节拍调整基金的投资节奏和投资策略。
 
对此,征和惠通管理合伙人王澍表示,新的经济周期下很多机构的投资更为谨慎,子弹有限的情况下,投资机构需要的是更加精准的判断企业的发展前景、增长潜力等,更要顺势而为,抓住投资机遇,而精细化、垂直化的行业研究及投后管理尤为关键。
 
据王澍介绍,征和惠通坚持深耕TMT、大消费、医疗、教育四大领域,挖掘了众多具有高成长性“千里马”投资项目,同时,以专业化团队深耕行业,真正促进资金、产业、技术、人才等多方资源在该领域、该产业链的聚拢,真正地赋能被投项目。比如,在医疗大健康领域,征和惠通瞄准了国产高值耗材细分领域,精选在技术上有颠覆性创新的医疗器械企业投资。在耳鼻喉科市场,投资了国内首个全降解鼻窦药物支架企业浦易生物;运动医学领域,投资了拥有全系列核心运动医学产品的利格泰;在快速发展的内窥镜生产领域,投资了安清、英诺伟医疗器械公司。其中英诺伟主攻泌尿领域微创耗材,其明星产品尿路结石封堵器目前已经在国内拥有较高的市场份额;安清主打一次性内窥镜,为临床上内窥镜反复使用易造成交叉污染的问题提供了完美的解决方案。同时,征和惠通还不断通过战略协同、资源整合、团队赋能打造等促进被投项目的增值,加速对这些细分领域的上、中、下游全生态布局。
 
征和惠通管理合伙人王澍在2019中国母基金峰会上发表精彩观点
 
随着中国VC/PE行业的发展,市场上LP主体越来越多,政府引导基金、政府背景产业基金、独立运作的民资母基金、市场化运作但由财政出资的母基金、家族资金、上市公司、大学捐赠基金、高净值个人等纷纷入局。每种类型的LP的诉求各自不同,不同的LP构成甚至会对GP的决策造成影响。如何处理不同LP之间的利益诉求?项目是否允许LP参与跟投?这些问题引起了嘉宾们的共鸣。
 
有嘉宾表示,每一类LP背后的资金属性不一样,关注的点也不一样,那么对GP而言必须要了解LP的痛点和他们的需求;LP也要充分了解GP的特点和能力边界。对此,王澍表示,征和惠通一向信奉最合适的才是最好的,GP和LP之间不是纯以金钱为目标,反而要保持同一个信念。目前,征和惠通正在与政府引导基金、市场化母基金、金融机构基金、高净值个人等LP之间建立良好合作,正是因为征和惠与LP之间是一种基于专业,基于信任建立起来的合作伙伴关系,既是商业上的客户关系,同时也是一种非商业的一种朋友伙伴关系,“我们会在和企业创始人沟通的基础上,放开项目资源等一些限制性条款以满足LP的要求。不过这种放开,我们认为大家都是平等,如果所有LP都愿意跟投,我们会去协调各方利益,这是一种比较有序的方法。”王澍表示。
 
王澍还指出,越是在困难的时候,越有好的投资机会,投资“取舍”也显得尤为重要,寻找最合适的赛道,做最精细的研究,我们才能立于不败之地。
 
作为专业的股权私募机构,征和惠通长期关注TMT、医疗、教育以及大消费四大领域投资机会,秉承“投资领域价值发现者”的理念,通过与梅花创投、天堂硅谷等投资行业头部机构和各界优质资源搭建的超级项目池战略,不断挖掘各行业具有高成长性的“千里马”投资项目。自2014年成立以来,征和惠通已经参与投资发行20余只基金,涵盖LED半导体基金、惠通创客导师基金、科蓝上市并购基金等。在各领域发现并扶持了山石网科、码隆科技、浦易生物、利格泰等诸多明星企业。未来,征和惠通会在PE、并购基金、千里马基金、S型基金和母基金等领域全面发力。